Piramit Menkul Kıymetler’in haftalık bültenine göre, 7-11 Eylül haftasında küresel piyasalarda Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) faiz kararı ile ABD’nin ağustos ayı enflasyon verileri öne çıkacak.

Yurt içinde ise Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz kararı, sanayi üretimi, perakende satışlar, ödemeler dengesi ve Piyasa Katılımcıları Anketi takip edilecek.

Piramit Menkul, jeopolitik gelişmelerin enerji fiyatları ve küresel tahvil faizleri üzerindeki etkisinin enflasyon endişelerini canlı tuttuğunu belirterek, haftanın verilerinin AMB ve Fed’in faiz patikasına ilişkin piyasa beklentileri açısından önem taşıdığını değerlendirdi.

Perşembe günü Euro Bölgesi’nde AMB’nin para politikası toplantısı gerçekleştirilecek. Banka, temmuz toplantısında faizleri sabit tutarak mevduat faizini yüzde 2,25, ana refinansman faizini yüzde 2,40 ve marjinal borç verme faizini yüzde 2,65 seviyesinde korumuştu.

Ağustos ayında Euro Bölgesi yıllık enflasyonunun yüzde 2,9’dan yüzde 3,3’e yükselmesiyle birlikte, AMB’nin mevduat faizini 25 baz puan artırarak yüzde 2,50’ye çıkaracağı yönündeki beklentilerin güçlendiği belirtildi. Çekirdek enflasyonun yüzde 2,4’e gerilemesi de enerji kaynaklı fiyat baskılarının genele yayılıp yayılmadığı açısından izlenecek.

Toplantıda faiz kararının yanı sıra yayımlanacak yeni makroekonomik projeksiyonlar ile AMB Başkanı Christine Lagarde’ın enerji fiyatları, enflasyonun kalıcılığı ve olası ilave faiz artırımlarına ilişkin mesajları takip edilecek.

ABD’de perşembe günü ağustos ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), cuma günü ise Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) açıklanacak. Verilerin, Fed’in 15-16 Eylül tarihlerindeki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde para politikası beklentileri açısından önemli olması bekleniyor.

Temmuz ayında TÜFE aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 3,4 artarken çekirdek TÜFE aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,5 yükselmişti. Ağustos ayında manşet TÜFE’nin aylık yüzde 0,4, çekirdek TÜFE’nin ise yüzde 0,2 artması bekleniyor.

ÜFE ise temmuz ayında aylık bazda değişmezken yıllık yüzde 4,7 artmıştı. Piramit Menkul, üretici fiyatlarındaki gelişmelerin enerji, tarife ve tedarik maliyetlerinden kaynaklanan baskıların tüketici fiyatlarına ne ölçüde yansıyabileceği açısından izleneceğini belirtti.

Yurt içinde haftanın en önemli gelişmesini 10 Eylül Perşembe günü açıklanacak TCMB Para Politikası Kurulu faiz kararı oluşturacak.

TCMB, temmuz toplantısında bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 37 seviyesinde sabit bırakırken gecelik borç verme faizini yüzde 40, gecelik borçlanma faizini yüzde 35,5 seviyesinde korumuştu.

Piramit Menkul, ağustos ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’nde eylül toplantısı için politika faizi beklentisinin yüzde 37 seviyesinde bulunduğunu aktardı. Ağustos TÜFE’sinin aylık yüzde 1,84, yıllık yüzde 31,51 ile piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşmesine karşın, mevsimsellikten arındırılmış ana eğilim ve enerji fiyatlarına ilişkin yukarı yönlü riskler nedeniyle politika faizinin sabit bırakılması beklentisinin güçlendiği belirtildi.

Matriks Haber’in anketinde de politika faizinin yüzde 37’de sabit tutulacağı yönündeki medyan beklenti öne çıktı. Yıl sonu için medyan politika faizi beklentisi yüzde 35, 2027 sonu beklentisi ise yüzde 27 olarak verildi.

Karar metninde enflasyonun ana eğilimi, iç talepteki zayıflama, enerji fiyatları ve enflasyon beklentilerine ilişkin değerlendirmeler ile olası faiz indirim sürecinin zamanlamasına yönelik mesajlar izlenecek.

10 Eylül Perşembe günü temmuz ayı sanayi üretimi, 11 Eylül Cuma günü ise perakende satış hacmi açıklanacak.

Sanayi üretimi haziran ayında yıllık yüzde 1,4 azalırken, perakende satış hacmi aylık yüzde 0,7, yıllık yüzde 11,8 artmıştı. Yeni veriler, üretim tarafındaki zayıflama ile tüketim talebindeki görece güçlü seyrin temmuz ayında devam edip etmediğini gösterecek.

Cuma günü ayrıca TCMB’nin temmuz ayı Ödemeler Dengesi İstatistikleri ve eylül ayı Piyasa Katılımcıları Anketi yayımlanacak. Haziran ayında cari işlemler hesabı 4,19 milyar dolar açık verirken, altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı 1,46 milyar dolar fazla vermişti. Yıllıklandırılmış cari açık yaklaşık 38,9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmişti.

Ağustos ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 29,43, 12 ay sonrası enflasyon beklentisi ise yüzde 23,69 seviyesinde bulunuyordu.

Piramit Menkul’ün değerlendirmesine göre Borsa İstanbul’da BIST 100 Endeksi geçen haftayı yüzde 4,34 düşüşle 14.012 puandan tamamladı. Endeks hafta boyunca 13.876-14.662 puan aralığında hareket etti.

Yukarı yönlü hareketlerde ilk direnç olarak 14.620 seviyesi izlenirken, bu seviyenin aşılması halinde yükselen kanal direnci olan 15.890 seviyesi takip edilecek. Aşağı yönlü hareketlerde ise yükselen trend desteği olan 13.800 seviyesi öne çıkıyor. Bu desteğin kırılması durumunda 12.620 yatay destek seviyesi gündeme gelebilecek.

Sektör endekslerinde XFINK yüzde 16,03 yükselerek haftayı pozitif tamamlayan tek sektör endeksi olurken, XBLSM yüzde 13,02 düşüşle en fazla gerileyen sektör endeksi oldu.

Küresel hisse senedi piyasalarında geçen hafta karışık bir görünüm izlendi. Asya’da Hong Kong Hang Seng yüzde 0,26, Tayvan Taiex yüzde 0,47 yükselirken; Avustralya S&P/ASX200 yüzde 0,95, Japonya Nikkei225 yüzde 2,08, Çin CSI300 yüzde 1,33 ve Güney Kore Kospi yüzde 1,50 geriledi.

Avrupa’da Stoxx Europe 600 yüzde 0,81, Almanya DAX yüzde 1,97 ve Fransa CAC40 yüzde 1,46 değer kaybetti. İngiltere FTSE100 ise yatay seyretti.

ABD’de Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 0,40, S&P500 yüzde 0,10 yükselirken Dow Jones yüzde 0,27 geriledi.

Dolar Endeksi yüzde 0,52 düşüşle 99,157 puandan haftayı tamamlarken, EURUSD yüzde 0,30 yükselerek 1,16130 seviyesine çıktı. USDJPY ise yüzde 2,43 düşüşle 156,195 seviyesinde gerçekleşti.

ABD iki yıllık tahvil faizi yüzde 4,374, 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,784 oldu. Ons altın yüzde 0,56 düşüşle 4.429 dolardan kapanırken Brent petrol yüzde 8,56 artışla 95,84 dolara, WTI petrol yüzde 9,32 yükselişle 91,23 dolara çıktı.

Yeni Orta Vadeli Program’da 2026 büyüme tahmini yüzde 3,3’e çekilirken yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 28,4’e yükseltildi. Enflasyonun 2027’de yüzde 21’e, 2028’de yüzde 13,5’e ve 2029’da yüzde 9’a gerilemesi hedefleniyor.

Büyümenin 2027’de yüzde 4,2, 2028’de yüzde 4,6 ve 2029’da yüzde 5 seviyesine yükselmesi öngörülürken, işsizlik oranının 2026’da yüzde 8,1, program dönemi sonunda ise yüzde 7,6 olması bekleniyor.

Jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle enerji ithalatı 71 milyar dolara, dış ticaret açığı 105 milyar dolara yükseltilirken cari açığın milli gelire oranı yüzde 2,6 olarak güncellendi.

Ağustos ayında TÜFE aylık yüzde 1,84 artarken yılın ilk sekiz ayındaki toplam enflasyon yüzde 22,07 oldu. Yıllık TÜFE yüzde 31,75’ten yüzde 31,51’e geriledi.

Aylık en yüksek artış yüzde 5,46 ile enerji grubunda gerçekleşti. Gıda fiyatları yüzde 0,22 yükselirken çekirdek enflasyon göstergelerinden B endeksinin yıllık artışı yüzde 30,7’ye, C endeksinin yıllık artışı yüzde 30,1’e geriledi.

Hizmet enflasyonu yıllık yüzde 40,3 seviyesine çıkarken, temel mal enflasyonu yüzde 15,9’a geriledi. Yİ-ÜFE ise aylık yüzde 2,57, yıllık yüzde 27,95 arttı.

Türkiye ekonomisi 2026’nın ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 2,3, çeyreklik bazda yüzde 1,1 büyüdü. Yıllık büyüme piyasanın yüzde 2,5’lik beklentisinin altında kaldı.

İlk çeyrek büyümesi yüzde 0,1’den yüzde 0,3’e revize edilirken, ikinci çeyrekte tarım yüzde 13,3, sanayi yüzde 2,4 büyüdü, inşaat sektörü ise yüzde 1,9 daraldı.

Haziran ayında işsizlik oranı yüzde 8,1 seviyesinde gerçekleşirken genç nüfusta mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı yüzde 14,5, atıl iş gücü oranı ise yüzde 30,6 oldu.

İSO Türkiye İmalat PMI ağustosta 47,7’den 48,1’e yükselmesine rağmen 50 eşik değerinin altında kalarak imalat sektöründeki daralmanın sürdüğüne işaret etti.

TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksi ağustosta 1,07 puan azalarak 105,04, Yİ-ÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksi ise 0,26 puan düşerek 101,35 oldu.

31 Ağustos-4 Eylül döneminde ilk beş kurum verilerine göre en yüksek haftalık para girişi 1,96 milyar TL ile SELEC hissesinde gerçekleşti. SELEC’i 1,93 milyar TL ile KTLEV, 1,49 milyar TL ile HALKB, 1,43 milyar TL ile DSTKF ve 1,20 milyar TL ile ANELE izledi.

Para çıkışlarında ise 3,19 milyar TL ile ASTOR ilk sırada yer aldı. THYAO’da 1,36 milyar TL, TUPRS’ta 1,22 milyar TL, ASELS’te 1,08 milyar TL ve EUPWR’de 718,8 milyon TL net para çıkışı kaydedildi.

Piramit Menkul’ün haftalık değerlendirmesinde ayrıca dünya genelindeki PMI verileri, Fed Bej Kitap raporu, ABD istihdam ve JOLTS verileri, Almanya TÜFE, Euro Bölgesi ÜFE ve perakende satış verileri de geçen haftanın öne çıkan gelişmeleri arasında yer aldı.