Alnus Yatırım, Çağdaş Cam Sanayi ve Ticaret A.Ş.’ye ilişkin toplantı notunda şirketin üretim yapısı, segment bazlı satışları, kapasite yatırımları ve 2026 yılının ilk yarısındaki finansal sonuçlarını değerlendirdi.

Rapora göre, kökleri 1975 yılına uzanan ve 2024 yılında halka arz edilen Çağdaş Cam, Manisa, Aydın-Kuyucak ve Nazilli’deki tesislerinde güneş enerjisi camı, beyaz eşya-soğutucu camı ve ticari cam olmak üzere üç ana segmentte faaliyet gösteriyor. Şirket, düzcamı tedarik ederek farklı işlemlerden geçirip katma değerli ürünlere dönüştürüyor.

Alnus Yatırım’ın değerlendirmesine göre şirketin üretim yapısında solar cam ve beyaz eşya camının ağırlığı artarken, ticari cam segmentinin toplam hasılattaki payı geriliyor.

Ticari camın toplam hasılattaki payının 2024’te yaklaşık yüzde 28 seviyesindeyken 2025’te yüzde 7’ye düştüğü belirtilen raporda, solar camın payının aynı dönemde yüzde 50’den yüzde 64’e, beyaz eşya camının payının ise yaklaşık yüzde 22’den yüzde 29’a yükseldiği aktarıldı.

Raporda, panel yatırımlarındaki hızlanmanın ve ticari cam satışlarında artan rekabetin segmentlerin toplam satışlar içerisindeki ağırlıklarını değiştirdiği belirtildi.

Şirketin büyüme stratejisinde solar camın önemli bir yere sahip olduğu ifade edilen raporda, güneş enerjisi sektöründeki toparlanmayla birlikte bu alandaki talep görünümünün beyaz eşya segmentine kıyasla daha olumlu değerlendirildiği kaydedildi. Beyaz eşya tarafında ise sektördeki durgunluk ve Çin kaynaklı fiyat baskısının belirsizlik oluşturduğu aktarıldı.

Alnus Yatırım raporunda, Çağdaş Cam’ın Manisa Organize Sanayi Bölgesi 1 tesisindeki yeni hat yatırımına da yer verildi.

Yaklaşık 26 milyon dolar yatırım büyüklüğüne sahip proje ile enerji camı üretim kapasitesinin yıllık yaklaşık 5 milyon metrekareden 14 milyon metrekareye çıkarılmasının hedeflendiği belirtildi. Yatırımın tamamlanmasıyla yıllık yaklaşık 22 milyon dolar gelir katkısı sağlanmasının beklendiği, yeni kapasiteden elde edilecek üretimin yaklaşık yüzde 40’ının ihracata yönlendirilmesinin planlandığı kaydedildi.

Yatırımın 2026 yılının dördüncü çeyreğinde tamamlanmasının beklendiği ifade edildi.

Raporda ayrıca Haziran 2026’da Çin, Malezya ve Vietnam menşeli solar cam ürünlerine yönelik damping soruşturması başlatıldığı, aynı dönemde güneş panellerinde kullanılan Çin menşeli alüminyum çerçevelerin ithalatına yüzde 38,26 oranında anti-damping vergisi uygulandığı belirtildi.

Alnus Yatırım’ın finansal değerlendirmesine göre Çağdaş Cam’ın 2026 yılının ilk 6 ayında satışları yıllık bazda yüzde 14 gerileyerek yaklaşık 1,32 milyar TL oldu. Brüt kâr ise maliyetlerdeki daha sınırlı düşüşün etkisiyle yüzde 50 gerileyerek 189,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

Esas faaliyet kârının da yüzde 80 oranında düşerek yaklaşık 41,38 milyon TL’ye gerilediği belirtilen raporda, net yatırım faaliyet gelirindeki düşüş ve vergi giderindeki artışın etkisiyle şirketin 6 aylık dönemde 191 milyon TL net zarar açıkladığı aktarıldı.

Raporda şirketin 16 Eylül 2026 itibarıyla piyasa değerinin yaklaşık 4,95 milyar TL, son kapanış fiyatının ise 29,46 TL olduğu belirtildi. Şirketin net nakit pozisyonunun 176,7 milyon TL seviyesinde bulunduğu, finansal borçların 208,16 milyon TL’lik bölümünün kısa vadeli, 248,20 milyon TL’lik bölümünün ise uzun vadeli yükümlülüklerde yer aldığı kaydedildi.